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爱建证券三大投资主题布局2009年

发布时间:2021-01-21 05:04:37 阅读: 来源:汽动泵厂家

我们认为,2009年中国经济将呈现∪形调整格局。国内经济目前正处于下滑阶段,在扩大内需的政策支撑下,预计2009年GDP增长8.2%;中国PMI指数是否出现好转迹象以及银行贷款增速好转,可以作为是否脱离∪形底部的重要标志。2009年国内需求回落使企业的利润率水平继续下降,上市公司业绩增速将进一步回落,基于自上而下的定量模型,我们预计2009年沪深300上市公司净利润增速放缓至3.5%。

上半年沪指1500-2500点

由于2006年、2007年是单边上升市,2008年是单边下跌,大盘指数已快速回落到15倍市盈率价值中,股价进入了中长期价值区域,分化率已超过银行年利率,因此我们认为,2009年股市将是震荡市。

虽然大盘已经经历一年的持续下跌,市场由高点蒸发了60%以上,但由于实体经济及企业盈利仍在加速下滑,国际金融系统性风险仍未稳定及回到正常水平,因此2009年市场会出现阶段性反弹,但也存在继续调整并创新低的可能。

在宏观经济前景不乐观、上市公司业绩增速下滑但政府强有力的保增长、促消费政策预期下,我们预计全年股市可能是箱体震荡格局,上半年大盘围绕1500-2500点波动,下半年随着经济增速有望走出低谷,市场预期将趋于好转,股市也将步入复苏之路。

重点关注三大投资主题

我们认为,由于2009年国际经济下滑趋势还很难得以扭转,而中国经济也处于通货紧缩的周期中,所以如果离开了政策的扶持和刺激,A股市场也很难有好的表现。因此,在行业配置方面,可以从“政策的累积与延伸”这一主题展开:

一是受益于扩大投资内需政策最为敏感的行业:铁路基建、工程机械、建筑建材、电力设备等;

二是受益于促进消费内需政策的行业:医药、通讯设备、商业零售、农业、家电等;

三是具有交易性机会的行业板块:券商、房地产和资产重组板块。

(爱建证券)

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